[주식 7] 코스피, 코스닥에 상장된 중국기업들이 있다고?

오늘은 한국시장에 상장된 중국기업들 관련 포스팅을 해보려고 한다.
 
 
1. 2000년대 후반 집중적으로 상장
 
코스피와 코스닥에 상장된 중국기업들은 과거 2007년 ~ 2009년 사이 집중적으로 국내 주식시장에 상장을 시작했다.
당시 자본시장 개방 기조에 따라 외국기업 상장을 허용하면서 유입되기 시작했던 것으로 보인다.
 
당시 상장 방식은 외국기업특례상장으로 거래소 심사 기준을 완화하여 적용했다고 한다.
이 때문에 주로 코스닥 시장에 집중적으로 상장했었고, 업종은 섬유, 신발, 제지, 식품, IT 부품, 환경설비 등으로 다양했다.
 
 
2. 왜 중국기업들이 한국 시장에 진출했을까?

한국시장 상장이 그렇게 쉬웠다고?

 
- 자본조달
중국 본토보다 한국에서 더 높은 기업가치를 인정 받을 수 있었고, 그만큼 자본조달이 용이했기 때문이다.
 
- 낮은 심사 기준 활용
위에서도 설명 했듯이 당시 한국거래소가 외국기업들에게 특례상장을 해주는 제도를 활용해서 보다 쉽게 한국 시장 접근을 모색했을 것이다.
 
- 글로벌 진출
코스닥 상장을 통해 국제적 신뢰성을 확보할 수 있다고 기대했을 것이고,
이를 바탕으로 해외 진출 발판을 마련하기 용이하다고 판단했을 것이다..
하지만 사실상 중국 본토 주식시장에 상장하기 어렵다고 생각한 일부 중국 기업들이 위에서 설명한 당시 특례상장 및 자본조달 용이성 때문에 보다 손쉬운 상장이 가능했던 한국시장을 선택했다고 보는 것이 더 설득력있는 이유라고 생각된다.
 
 
3. 2025년 현재 중국 기업들의 성적표는?
 
안타깝게도 2025년 현재,
코스피 또는 코스닥에 상장된 중국계 기업 중 ‘성공적으로 사업활동을 지속하고 있는 사례’는 거의 전무한 상황이다.
사실상 대부분 상장 당시 주가 대비 폭락했거나, 관리종목으로 전락했거나, 상장폐지 수순을 밟고 있는 상태다.  

씨케이에이치 (CKH)	2009	홍삼 건강식품	거래정지
차이나하오란	2009	비료 제조	상장폐지
헝셩그룹	2011	완구 및 캐릭터용품 제조	상장유지 중이나 주가폭락
골든센츄리	2016	트럭 휠 제조	상장폐지
오가닉티코스메틱	2017	유기농 화장품	상장유지 중이나 주가폭락
이스트아시아홀딩스	2016	스포츠웨어	상장유지 중이나 주가폭락
로스웰	2016	차량 전장 부품	상장유지 중이나 주가폭락

 

이스트아시아홀딩스

 

헝셩그룹

 
4. 중국기업들의 실패 원인
 
사실 중국기업들의 관리종목 지정 및 상장폐지 사례를 보면,
처음 상장때부터 정상적으로 한국 시장에서 자본확보 노력 및 사업활동을 하려고 했었는지에 대한 강한 의구심이 들게 할 정도로 회계 투명성이 매우 떨어지는 다소 비상식적인 회계 관리가 이루어 졌었다. 
 
- 회계투명성 부족: 감사 거절, 매출 허위계상 등
 
- 지배구조 불투명: 실제 소유주, 대표자에 대한 신뢰도 부족
 
- 투자자 피해: 상장 후 주가 급락, 횡령, 배당금 미지급 등
 
 
5. 한국 거래소와 금융당국은 도대체 무엇을 했는가?
 
언제나처럼 우리의 화살은 돌고 돌아 한국 거래소와 금융 당국으로 향할수 밖에 없는 것 같다.
분명 취지는 한국 주식시장의 세계화를 목표로 다양한 나라의 우수한 기업이 한국 상장시장에 문을 두드리고 입장해서, 시장 생태계를 안정화 시키고, 글로벌 스탠더드 향상 및 향후 선진국 지수(MSCI) 입성까지 목표를 두고 당차게 출발 신호탄을 당겼을 것이다.
 
하지만, 결과는 처참한 수준이었고, 이렇게 한국 시장에 상장했던 중국 주식들에 투자해서 손실을 떠안게 된건,
결국 또 한국의 개미투자자들 이었다.
 
이런 처참한 결과가 나오게된 배경은 결국,
순쉬운 입성으로 진입 장벽을 낮춰놓은 상태에서 한탕을 해먹으려는 불순한 의도를 가진,
우량하지 못한 기업과 세력들이 당시 한국거래소와 금융당국의 외국기업에 대한 약한 실사 강도 및 사후관리 부족,
그리고 현실적으로 중국 현지 법인에 대한 강력한 감사의 어려움등을 이유로 사실상 관리, 감독의 강도를 낮춰버리면서 생기게 된 총체적 난국의 실사판이 되어버렸다.
 
개미투자자들이 한국 시장에서 한국 세력 및 외국인 세력한테 매번 당하는 것도 서러운 판국에
이제는 한국 시장에 상장된 외국기업(?) 들한테 까지 제대로 먹튀를 당한 것이다.
이것은 국가적인 치욕이며, 우리 금융시장의 부끄러운 과거이자 현재라고 할 수 있겠다.
 
사실 일부 중국기업들의 투명하지 못한 회계 관리 방식은 이미 미국 시장에서도 여러차례 문제가 된 적이 있었고, 
당시 미국 VS 중국의 무역전쟁(실상은 화폐전쟁)에 시선이 모아져서 미국이 중국을 견제하기 위해서 목소리를 높였다는 식의 언론 뉴스들이 시장을 뒤덮었지만, 정확한 실상은 결국 일부 중국 기업들의 불투명한 회계 관리 문제에 있었다. 
 
 
6. 제도 개선은 된 것인가? 현재 상황은?
 
- 외국기업 상장 심사 강화
2012년 이후부터 외국기업 상장기준이 강화되었다.
그런데 이미 오래전부터 투자한 개미들은 인공호흡기마저 떼인 상황이라서 매우 아쉽다.
 
- 회계감사 기준 상향
2020년부터 외국기업도 한국회계기준 적용 확대, 한국감사인 선임 의무화.
이미 많이 늦은 상태였지만, 적어도 앞으로 똑같은 문제가 발생될 확률은 줄었다는데서 그 의미를 찾아볼 수 있겠다.
 
 
7. 결론
 
우리 금융당국과 개미 투자자들은 이러한 실패를 그냥 불운한 과거로 흘려보내지 말고,
앞으로의 발전을 위한 성장 발판으로 삼아야 할 것이다.
따라서 앞으로는 외국기업의 한국 주식시장 상장시 높은 상장 기준을 적용하고
무조건적인 보여주기식 부실 외자 유치가 아닌 내실 있는 해외 기업을 선별해야 할 것이다.
 
가장 중요한 회계 감독 관리 기준을 한국 기업이상으로 끌어올려서 철저한 관리와 함께 해당 기업의 본사 실사 강화 조건을 국가 차원에서 해당 국가와 사전 협의해야 하며
개인 투자자 보호 장치를 대폭 보완하여 사기성 상장 방지를 위한 규제책을 마련함과 동시에,
사기성 상장의 경우 한도 없는 손해배상 제도를 실시해서 소위 한탕 해먹고 나르려는 먹튀 세력들을 사전에 발본색원하고 그럼에도 문제가 발생되었을때 일벌백계할 수 있는 물샐틈 없는 강력한 금융관리 시스템을 구축해야 할 것이다.